10月15日 ，国家统计局发布数据显示 ，9月份CPI仍处低位，但核心通胀持续回升 ，PPI降幅收窄显示工业需求边际改善。
具体来看 ，居民消费价格指数（CPI）环比上涨0.1%，同比下降0.3% ，扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨1.0% ，涨幅连续第5个月扩大；工业生产者出厂价格指数（PPI）环比继续持平；同比下降2.3%，降幅比上月收窄0.6个百分点 。
分析认为，年内CPI当月同比有望转正 ，PPI同比仍处在改善阶段 。
核心CPI 19个月首次破1%
9月份 ，CPI同比下降0.3%，比上月降幅收窄0.1个百分点。光大证券研究所宏观分析师刘星辰对证券时报记者表示 ，CPI同比降幅较上月收窄主要受非食品价格驱动 。一是金价上涨带动金饰品和铂金饰品价格涨幅继续扩大；二是在扩内需、整治低价竞争背景下 ，家用器具 、通信工具价格继续改善 。
这一带动因素也从核心CPI走势得到体现。国家统计局城市司首席统计师董莉娟介绍，9月份 ，扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨1.0% ，涨幅连续第5个月扩大，为近19个月以来涨幅首次回到1% 。同样连续五个月涨幅扩大的是 ，扣除能源的工业消费品价格 ，该指标9月份上涨1.8%，高于整体 。
工业消费品中 ，金饰品和铂金饰品价格分别上涨42.1%和33.6% ，家用器具 、家庭日用杂品和通信工具价格分别上涨5.5%、3.2%和1.5%，涨幅均有扩大。服务价格涨幅较为稳定。
两大因素拖累CPI同比低位运行
对于9月份CPI同比仍为下降，董莉娟分析 ，主要是翘尾影响 。翘尾影响CPI同比下降0.8个百分点 。分类别看 ，食品价格是影响CPI同比下降的主要因素。9月份，食品价格下降4.4% ，降幅比上月扩大0.1个百分点 。食品中 ，猪肉 、鲜菜和鸡蛋价格同比分别下降17.0% 、13.7%、13.5% 。
特别是食品价格受猪肉价格走势拖累较大。8月21日国家发展改革委公布全国平均猪粮比价跌至6∶1以下 、触发三级预警，将会同有关部门开展中央冻猪肉储备收储 。目前 ，该指标仍处于三级预警区间 。9月中旬以来 ，猪肉价格进一步下行。
国金证券研报认为，短期来看 ，生猪价格仍有下降空间 ，近期行业产能在政策调控和供给压力下已经有所减少，同时行业价格已经跌破完全成本线 ，预计整体亏损下行业产能去化 ，目前板块景气度底部企稳 。
另外，9月份，牛肉和羊肉价格分别上涨4.6%和0.8% ，其中羊肉价格为连续下降44个月后首次转涨 。国金证券研报认为 ，近期犊牛与活牛价格已经出现上涨，预计新一轮肉牛周期有望开启。这将对CPI形成支撑 。
刘星辰判断 ，考虑到高基数影响逐步消退 ，年内CPI当月同比有望转正 。
“反内卷 ”带动相关行业价格改善态势或持续
9月份，PPI环比持平 ，同比降幅继续收窄。“反内卷 ”带动相关行业价格改善。董莉娟表示 ，从环比看，供需结构改善带动部分行业价格明显企稳 。煤炭加工价格环比上涨3.8% ，煤炭开采和洗选业价格上涨2.5% ，黑色金属冶炼和压延加工业价格上涨0.2%，均连续两个月上涨 ，光伏设备及元器件制造价格由上月下降0.2%转为上涨0.8%；非金属矿物制品业 、锂离子电池制造价格分别下降0.4%和0.2% ，降幅比上月分别收窄0.6个和0.3个百分点 。
从同比看，全国统一大市场建设纵深推进带动相关行业价格同比降幅收窄。部分行业产能治理成效显现，市场竞争秩序持续优化 ，价格同比降幅收窄 。煤炭加工、黑色金属冶炼和压延加工业、煤炭开采和洗选业 、光伏设备及元器件制造 、电池制造、非金属矿物制品业价格降幅比上月分别收窄8.3个 、3.4个 、3.0个、2.4个 、0.5个和0.4个百分点 ，上述6个行业对PPI同比的下拉影响比上月减少约0.34个百分点 。
刘星辰表示，PPI同比表现略好于市场预期。PPI同比降幅改善 ，除了受上年高基数影响消退有关 ，也源于在国内整治市场无序竞争 、加强产能治理的政策导向下，煤炭、钢铁 、光伏等部分行业价格企稳 ，8月以来PPI环比连续两个月持平 ，结束前期持续下跌局面 。从趋势来看，预计PPI同比仍处在改善阶段 。
9月28日 ，国家发展和改革委员会 、市场监管总局发布《关于治理价格无序竞争维护良好市场价格秩序的公告》 ，提出在保护经营者自主定价权的前提下，采取调研评估行业平均成本、提供定价参考 、加强价格监管 、规范招投标行为等措施 ，引导经营者共同维护行业公平竞争秩序。
中航证券首席经济学家董忠云认为 ，本轮“反内卷”政策有望提升工业产能利用率和推动再通胀，有助于持续推动资本市场持续回稳向好，稳定社会信心 。
（文章来源：券商中国）
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